物価上昇加速でマンション価格もさらに上昇？インフレと不動産価格の意外な関係

「値上げラッシュ」が加速している。とくに食品の値上げが目立つ。世界的な即席めんブランドである日清食品では、即席袋麺や即席カップ麺などの製品価格を、6月1日の出荷分から5～12%アップ。味の素も家庭用の一部製品の出荷価格を6月1日から約2～13％引き上げた。帝国データバンクの調査によると、食品主要105社が年内に値上げを計画（既実施分含む）している製品は「1万品目」を超えるという。

食品値上がりの理由は、世界的な食料品相場の上昇、原油価格の高騰による物流費や原材料費の値上がり、急激な円安など、コストの増加が止まらないためだ。だが、コスト増による値上がりは食品にとどまらない。電気料金、ガス料金、家具や家電などの日用品、文房具、紙製品など、多くの生活必需品やサービスがすでに値上がり、若しくは今後値上がりしていくと見込まれている。

なかでも、住宅関連品の値上がりは深刻だ。

ウッドショックによる木材高騰、給湯器やトイレ製品など住宅設備機器、壁紙やサッシ等の各種住宅建材など、住宅に関するありとあらゆるものの値上がりが昨年から続いている。建設工事で使用される資材の総合的な価格動向を示す「建設資材物価指数」（※）は、建設総合で前年同月比プラス15.7％、建築部門は前年同月比プラス20.2％と大幅に上昇している（いずれも今年4月分、データ出所は一般財団法人　建設物価調査会）。

建築材料・住宅設備機器業界最大手のLIXILは取扱製品の一部を昨年から値上げしているが、なかには最大で約40％値上げした製品（浴槽等）もある。

インフレになると住宅価格も上昇？

5月20日に公表された消費者物価指数（CPI）は前年同月比で2.5%の上昇となり、与野党ともに急激なインフレだとして大騒ぎしている。しかし、生鮮食品とエネルギーを除くと未だ前年同月比で0.8%の上昇にとどまっている。つまり、現時点では本格的なインフレが始まったとは言い難い。

ただ、これから様々な物やサービスが値上がりを続け、本格的なインフレ状態となる可能性も大いにある。では、インフレになるとマンションなどの不動産価格も連動して値上がりするのだろうか。

答えは「No」である。少し意外に思われるかもしれないが、インフレやその逆のデフレ下においても、不動産価格は物価動向と少し違う値動きをする場合がある。もちろんインフレ下では住宅価格が上振れしやすく、デフレ下では下振れしやすい傾向はあるが、物価動向と住宅価格は常に連動するわけではない。

ここに面白いデータがある。過去の政府統計データを見ると、平成バブル景気で土地の値上がり率が最も高かったのは1988年。前年比プラス46.6％（地価公示、三大都市圏）で、過去に類を見ない大幅な上昇となった。しかし、1988年のCPIは0.7％と、かなりの低水準であり、バブル期でCPIが最も高かった1991年でも3.3％にとどまっている（※2）。

※2 参考：国土交通省　地価公示：総務省統計局　消費者物価指数

また、デフレ下でも不動産価格は値上がりする場合がある。下のグラフが示すとおり、リーマンショック以降、長期デフレ下においても不動産価格は緩やかに上昇を続けている。とくにマンション価格は上昇が顕著なのが分かる。

このように、インフレであってもデフレであっても、需給バランスや社会情勢によって不動産価格は物価動向と完全には連動しない場合があるのだ。

建材高、住宅設備高が住宅価格に与える影響は？

物価高と不動産価格が常に連動しないといっても、実際に建築コストが増せば、住宅供給事業者はその分を販売価格の値上げで対応するか、販売価格に転嫁できない場合は利益をコスト増分だけ減らすしかない。だが、首都圏を中心に不動産価格が値上がりを続けている現在は、建築コスト増を販売価格に転嫁しやすい時期だといえるだろう。

しかし、その値上がり状態にも「⻩信号」が見え隠れし始めた。

公益財団法人 東日本不動産流通機構のデータによると、首都圏中古マンションの成約件数4か月連続で減少、在庫件数は3か月連続で増加しているのだ。(※いずれも前年同月比)